備兌證買賣實戰技巧
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一籃子備兌證  (Basket Covered Warrants)

   

投資專家常言,在投資之時,切忌把所有資金投資在一隻股票,是把風險分散,令到投資組合風險降低。

         以單一備兌證來說,備兌證價格升跌,主要視乎備兌證所代表股票的走勢而定。如果股票大升,備兌證價格便上升;相反,如果股價下跌,備兌證價格便下跌。有些時候,大市向好,但備股,理論上購入地產股的備兌證應有利可圖。可是,剛巧備兌證所代表的地產股,因為個別原因,未能跟隨大市上升,便會令到備兌證亦毫無表現。

         一籃子備兌證的出現,正好解決以上問題,因為一籃子備兌證所代表的股份有數隻,並不像單一備兌證那樣只代表一隻股份。以一籃子地產備兌證為例,如果銀行減息,一籃子地產備兌證所代表的地產股,或多或少會上升。結果,整個投資組合價值亦會提升,令到備兌證價格上升。換句話說,如果看好地產股前景,與其買單一地產股的備兌證,倒不如買一籃子地產股備兌證,因為前者靠運氣,贏面較小,後者買方向,贏面較大。

  假設例子:一籃子銀行認沽證(匯豐銀行×0.025,恆生銀行×0.063,東亞銀行×0.37)

  認沽證現價:0.285元。行使價:14.3元。

  兌換份數:10份,即兌換率為0.1(1/10)。

  匯豐報收197元,恆生報收63.75元,東亞報收10.9元。

  一籃子現價=匯豐×0.025+恆生×0.063+東亞×0.37

  =(197元×0.025)+(63.75元×0.063)+(10.9元×0.37)

  =12.974元

  溢價(%)= 認沽證現價×兌換份數+一籃子現價-行使價 ×100%

  一籃子現價

  = (0.285×10)+12.974-14.3 ×100%

  12.974

  =11.7%

  槓桿比率 = 一籃子現價

  (或控股比率) 認沽證現價×兌換份數

  = 12.974

  (0. 285×10)

  =4.55倍

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摘自張小喬【168股市精解】,(C)2001匯智出版,All Rights Reserved

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