基金有兩種，分別是傳統基金和對沖基金。究竟對沖基金跟傳統基金有何分別？

         傳統基金通常只做資產好倉，而且會作長線投資，例如港股基金，這些基金只投資在港股之上，而且年期會較長，主要等待港股價格上升之時獲利。除非基金客戶贖回基金，或市場投資環境突然轉壞，否則基金不會持有大量現金。一般來說，傳統基金只會持有小量股票淡倉，而沽期指也只作為對沖風險之用。

         對沖基金的運作則有所不同。首先，“對沖”一詞，是指投資者手上同時持有好倉及淡倉，以降低風險；例如手上持有股票（即好倉），但又沽出期指（即淡倉），以降低股票下跌的風險。不過，如果所持的好倉及淡倉是在不同地方的市場，結果便不一樣。例如對沖基金看淡港股而看好美股，他們便會買美股而沽港股，而在一買一賣中，所承擔的風險會較只持單邊倉為小；如果市況與他們預期一樣，港股價格因過高而下跌，而美股價格因偏低而上升，對沖基金的獲利便甚為豐厚。就算他們的估計錯誤，兩地股市同時下跌，只需港股跌幅較美股為大，他們仍有利潤；又或者兩地股市同時上升，只需美股升幅大於港股升幅，他們仍會獲得利潤。