買賣窩輪的最佳時機是正股當旺之時，最怕是跌市和牛皮市。大跌市時，窩輪可以一日之內變成廢紙，可能前天還是價內，跌市之後就變成價外。在牛皮市時，輪價就會不斷慢慢地跌，因為窩輪是一種有時限的投資，窩輪的溢價會隨著時間消逝而下跌；這種每天輪價“陰乾”的情況，就好比一個被判凌遲處死的死囚，一片一片肉被切出來，最後失血過多而死。

我們要知道，買賣窩輪是一個零和遊戲，有贏家就有輸家。參與這個遊戲的人就是備兌證發行商和買入備兌證的人。如果要判斷發行商是贏是輸，就要看窩輪到期時，正股是在行使價之上，還是行使價之下。如果是在行使價之上，發行商就要付出股價與行使價之差，給予窩輪持有人，所以贏家就是持輪人，輸家就是發行商。相反，行使價在股價之上，窩輪就變廢紙，輸家就是持輪人，贏家就是發行商。

香港窩輪發行商，所發的窩輪通常收取15至20％以上的溢價。即是說，正股價格要升過行使價１５至２０％，發行商才會輸。所以，有人說，在窩輪到期時，正股就會最危險，因為發行商會盡量壓低股價，希望令窩輪變廢紙，使窩輪持有人不能行使窩輪。不過，這個理論也只是對了一半，因為最終仍是要看市況如何。如果窩輪到期時，大市節節上升，氣勢如虹，正股股價不一定可以壓低。另外，當有舊窩輪到期時，就會再有發行窩輪的配額，其他發行商便會在市場吸納正股，從新瓜分舊有配額，對股價有所支持。但若市況偏淡時，就算發行商發行新輪，亦沒有多少人有興趣購買，所以窩輪到期時，對正股的影響也是向壞居多。