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留意窩輪的“售後服務”

   

窩輪,是由發行商發行,售與有興趣認購的投資者。不過,有些發行商發輪之後,就什麼也不理,任由其輪自生自滅,就算沒有成交也很少理,這些發行商所發的窩輪應要避之則吉;相反,一些有信譽的發行商就會經常看顧自己所發的窩輪,不時做些成績出來。如果窩輪偏低時,就會做一些買賣,令該窩輪的流通性較高。窩輪具有流動性是很重要的,因為若窩輪想買時買不到,想沽時又沽不出,遇到大升大跌時,持有這類無成交的窩輪就會很激心。因此,窩輪發行後是否有良好的“售後服務”,對持輪者很重要。

19978月底十四間行發行北控輪為例。當時,共有十四間行發行單頭北控輪(北京控股的單一備兌證),發行價由一元半至二元多,而行使價則由50元至60元不等。不過,經歷了三個星期,當北京控股股價回軟,以及92日“紅籌國企大殺倉”之後,大部分的北控輪已經由價內變為價外。

附表可以看到不同行當時的“售後服務”情況。首先,先看跌幅,已掛牌的十三隻北控輪跌幅由26%46%不等,而北控正股同期只跌18%。跌幅最多的頭三位是信孚(2177)、惠嘉(2179)和瑞士聯合(2150)。跌得厲害的北控輪,其共通特點就是發行價大約2元,幾乎是價格最高的幾隻。如果把上市時托價定為良好的“售後服務”,則這幾間公司就比較差。跌得較少的北控輪就有萬國寶通(2126)、高盛(2133)和加拿大帝國(2159)。不過,如果將良好“售後服務”定為大成交的話,那麼惠嘉(2179)、巴克萊(2149)及信孚(2177)的成交就較大了。

北控備兌證上市表現比較

發行商

股證編號

屆滿日期

行使價()

發行價()

收市價*()

成交(千份)

溢價(%)

槓桿比率()

較發行價升跌幅(%)

信孚

2177

27/08/98

66.15

1.8585

1.00

8600

48.59

5.13

-46.19

惠嘉

2179

26/06/98

56.70

2.1170

1.22

14000

34.44

4.20

-42.37

瑞士聯合*

2150

26/06/98

56.70

2.0110

1.23

3000

34.63

4.17

-38.84

荷銀

2121

27/06/98

56.70

1.9839

1.27

2800

35.41

4.04

-35.98

富林明

2173

29/06/98

56.70

1.8870

1.22

6500

34.44

4.20

-35.35

霸菱

2161

26/06/98

56.70

2.0700

1.35

3900

36.98

3.80

-34.78

國民西敏*

2139

26/06/98

62.7375

1.4818

0.97

860

41.34

5.28

-34.54

巴克萊

2149

12/06/98

59.75

1.5700

1.05

9900

37.07

4.88

-33.12

麥覺理

2147

15/06/98

56.70

1.8650

1.25

1500

35.02

4.10

-32.98

法國興業*

2142

20/06/98

56.70

1.8888

1.32

1300

36.39

3.88

-30.11

加帝

2159

27/07/98

56.70

1.9800

1.39

2300

37.76

3.69

-29.80

高盛*

2133

19/06/98

56.70

1.8743

1.36

780

37.17

3.77

-27.44

萬國寶通*

2126

12/06/98

56.70

1.9500

1.44

540

38.73

3.56

-26.15

貝爾

-

03/07/98

50.825

1.6850

-

-

-

-

-

北控正股

392

-

-

-

51.25

1200

-

-

-18.65

*1997919日的收市價

尚未掛牌

*於1997年9月18日(星期四)掛牌,餘者於1997年9月19日(星期五)掛牌

常見窩輪述語

 


摘自王倫【炒輪心法】,(C)2001匯智出版,All Rights Reserved

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