香港聯繫匯率機制，屬於貨幣發行局機制之一，要了解甚麼是貨幣發行局，必須先了解貨幣供應與經濟的關係。

         在貨幣自由浮動的國家，一般都能享有貨幣政策的自主權，而貨幣政策（monetary policy）往往是影響經濟的一種手段。例如經濟疲弱，銀行沒有足夠銀根借予企業，便會將利率推高，於是企業可能會因為利率高企，而被迫裁員，甚至結業。對此情況，政府可透過貨幣政策去放寬銀根，令銀行有充足金錢去借給企業，達到刺激經濟的目的。不過，在放寬銀根的同時，亦會導致通脹上升，不利該國的貨幣，匯兌會有貶值的壓力。

        一個國家貨幣匯率的穩定性是十分重要，特別是一個國家的國民生產總值若大部分與國際貿易有關，穩定的匯價對於出入口商進行國際貿易將更為方便。以港元為例，以1美元兌7.8港元的匯率進行兌換，出入口商便不用考慮美元兌港元的匯率風險。而貨幣發行局機制，基本是穩定匯率的一種辦法。以港元為例，每發行一元港幣便需有等值美元（根據7.8換算）支持。理論上，由於發行港幣時要有美元支持，就算把港元全面收回，政府亦有足夠的美元儲備去應付，所以港元兌美元匯率可以固定在7.8的水平。不過，貨幣發行局機制的一個缺點，是政府會損失貨幣政策的自主性，因為匯價穩定，政府就不能用貨幣政策去干預市場。