隨機走勢理論，或隨機走勢假設（Random Walk Hypothesis），與圖表派強調歷史走勢不斷循環的看法正好相反。此理論強調，市場買家及賣家在資料公開下同樣精明，彼此交易的價格確切反映了股票實質的價格，而股價的變動是隨機性的。既然無跡可循，股價不會有系統地變動，那麼即使以擲飛鏢方法選股，所得回報率亦有機會較整體大市表現為佳。

　　隨機理論是假設市場資料均已公開，每個投資者都懂得分析。因此，股票現價已反映供求關係，凡屬不合理價格，便無人肯沽出或買入，這使現價較內在值距離不遠。所謂內在值，是以市盈率、息率、每股淨值等因素去衡量。

　　對該理論來說，股價波動一般並無跡可尋。至於從股價變動作分析，該理論有以下看法：

（1）基本分析人士很多時是隨著一些政治、經濟消息的公佈，才將有關股份的內在值重估，從而令股價產生變動。然而，這些政治、經濟消息均是隨意的，並非固定出現。既然這些消息屬於突發性的，所以股票的未來走勢很難從歷史走勢中推知，因此圖表派的看法是不成立的。

（2）股票現價既已反映基本價值，而這合理價是由買賣雙方決定的，所以除非突發性消息傳出，如加息、減息、收購、合併、戰爭、石油戰等利好或利淡因素出現，股價才會波動。不過，好淡消息傳出的時間難料，即使股價今天上升，亦難保明天不會回落。

（3）股價升跌既是隨機的，無可依循，則專家之說不足信，他們企圖以股價波動去分析走勢，實際上是毫無作用。