本文將介紹20隻最多備兌證的正股。

截至1997年10月，２０隻最多備兌證的正股可參考附表。排名第一位為匯豐，共有３１隻窩輪；第二隻為香港電訊，共１６隻；第三隻為長江實業，共有１６隻；第四隻為中信泰富，共有１６隻；第五隻為和記黃埔，共有１４隻。其餘１５隻股票為北京控股、恆生銀行、恆基地產、華潤創業、中華電力、合和實業、國泰航空、上海實業、新鴻基地產、新世界發展、太古A、粵海投資、越秀投資、麗新發展及九龍倉。

由表中可見，大部分有大量備兌證發行的正股，都屬於大藍籌，例如匯豐、長實、新地等。這些大藍籌，因為股價較大的關係，所以一手買賣所需費用，通常很大。例如一手匯豐４００股，以1997年12月5日（星期五）匯豐的收市價２０３元計算，一手匯豐已經要八萬幾元。又例如一手新地要１０００股，１２月５日（星期五）新地的收市價為６２元，即一手新地要六萬幾元。一手藍籌股所需資金不少，不是那麼多散戶所能承擔，所以一些高價藍籌輪就會很受歡迎，例如匯豐輪、新地輪。

除了一些大藍籌入二十大之外，一些大紅籌都能入榜，例如中信泰富、華潤創業、上海實業、粵海投資等。它們的股價不算太高，一手所需金額亦不算太多，不過市場對這些熱門股的輪有需求，所以發行商亦發行不少紅籌股備兌證。紅籌輪之所以受歡迎，因為有槓桿作用，以小小金錢就可以操控大幾倍的資產。

一般人認為，藍籌股是風險較小的，而股價上落幅度都會較小。所以，買藍籌輪就會將股價波幅放大，從而賺錢更容易。而紅籌股價波幅一般較藍籌股大，而由於窩輪有槓桿作用，所以紅籌輪的波幅就變得更大，風險更高。在升市時，買輪會賺到錢，而因為紅籌波幅較藍籌大，所以紅籌輪回報會較藍籌輪高。相反，如果遇著跌市，紅籌輪跌幅亦會大過藍籌輪。至於應該選擇買紅籌輪還是藍籌輪，就要視乎你能夠承受多少風險。

在表中還有一欄資料很有用，就是各類股份窩輪的平均行使價。這個價是各窩輪的行使價平均值，可以用來看各窩輪的平均狀況。例如股價處於平均行使價之上，即大部分窩輪屬價內，發行商就要有多些正股去備兌。如果股價遠高於這個平均行使價，便代表發行商要持有更多正股，市場上因為對正股需求大了，所以股價會有所支持，甚至向上，而窩輪賣價亦會水漲船高。相反，如果股價遠低於平均行使價，代表大部分窩輪都屬價外，發行商就不需要持有那麼多正股，股價就會有向下壓力，而輪價亦會不大好。

如果從技術方面來說，需要留意股價與平均行使價的差距。如果差距愈小，即代表股價與平均行使價很接近，此時窩價對沖比率亦會接近０.５，窩輪就可叫做“平價輪”。平價輪就最好玩，因為上落都大，特別由價外輪變成價內輪，窩輪價格升幅會很可觀。

首二十隻最多單頭備兌證發行的正股排名