一、仙輪買賣

所謂仙輪，是指窩輪的價格低於港幣一角。仙輪的特性是波幅大，因為香港股票買賣是根據價位制度。港幣二角五仙以下的窩輪，一個價位為零點一仙。如果窩輪價格少於港幣一角，價位每升跌一次，窩輪價格會波動很大。而且常人對於價格過低的價格，敏感度較低，容易造成價格大幅波動，窩輪跳價成交。本篇介紹仙輪的特性、一些不合理仙輪例子、有關仙輪買賣方法及聯交所對於限制仙輪的有關規定。

1.1買賣仙輪如賭大小

1997年9月2日，恆指跌至12899點，如果以16820點高位計，跌幅為23%左右，而這個跌幅是在兩星期內完成。在9月2日當天，以國企紅籌跌得最厲害，例如儀征化纖(1033)竟由高位6元跌至當日最低的2.55元，跌幅超過一半。其他二三線股都全面下挫，跌幅兩成以外的股票，比比皆是。

        但奇怪的是，窩輪的跌幅，相對於正股來說不是那麼大。原因為何？主要是因為沒有人承價，在大跌市中，有誰會買輪博反彈呢？跌市中買輪，無疑等於自殺，買貨也買正股比較穩陣。所以，很多輪的溢價都扯高了，而且有的還很高，20-30%也很平常。

        2080和2083均是信孚所發行，兩隻輪的溢價就奇高。以1997年9月5日(星期五)收市價計，2080的溢價為82%，而2083的溢價為54%。

        2080的成分股有光大明輝(165)、招商局國際(144)和太平協和(438)，而2083的成分股有招商局國際(144)、深業(604)和中信泰富(267)。

        除了中信泰富和太平協和外，其他成分股都是一些當時熱炒的紅籌股，1997年9月5日的收市價，2080為0.039元，而2083為0.027元。信孚發行這兩隻輪都是超低價，所謂低價是指發行價格低，不是輪價平。

        人總是有數目上的盲點，如果數目太大或太小，人會對數字的敏感度降低。例如股價大的正股如匯豐(005)，假設由240元升上250元，一日升了10元，大家都會說匯豐升得很多，其實它的股價只是升了4.16%；但是毫子股由2.4毫升上2.5毫，升幅一樣，但一般人都會覺得不外如是。再極端一些，仙輪如2080和2083，一般人更加沒有什麼警覺性。

        香港已經停用了一仙，所以大家漸漸對於價格細小的東西盲目。香港聯交所的價位制度，最小的叫價為0.001元，即是十分一仙，所以發行商發一些仙輪，就會挑戰聯交所的價位系統。

        好像2083，1997年9月5日(星期五)收市報0.027元，即是2.7仙，每升跌一個價位，為十分一仙，即3.7%。好像這樣細價的輪，跳價買賣很常見，即是說，在一兩分鐘之內，該輪升跌10-20%很平常。所以，買賣這類仙輪跟在賭場買大小沒有什麼分別。因此，聯交所其後頒佈了新的措施，限制新發行的輪輪價不可以低過二毫半，而且一手不可以多過一萬份，希望以後發行的窩輪，數據能較為正常。至於像2080和2083每手十萬份或二十萬份的輪，相信會逐漸絕跡了。